Comparaison de l’affacturage avec le prêt basé sur des actifs (ABL)

L’affacturage et le prêt basé sur les actifs (ABL) sont souvent regroupés sous un seul label de financement basé sur les créances. Les deux peuvent améliorer la trésorerie, et les deux concernent vos créances. Pourtant, ce qui semble être une seule catégorie, ce sont en réalité deux modèles distincts.

Ils fonctionnent très différemment en termes de structure, d’allocation des risques et d’impact opérationnel quotidien. Ce guide propose une comparaison entre l’affacturage par factures et le prêt basé sur les actifs (ABL), et permet de déterminer ce qui pourrait être le mieux.

En résumé : affacturage vs. prêt basé sur les actifs (ABL)

Comment fonctionne l’affacturage

Lorsqu’une entreprise prend en compte les factures, elle vend ces créances à une société d’affacturage à prix réduit. La société d’affacturage avance un pourcentage de la valeur de la facture (jusqu’à 95 %) et remet le reste (moins les frais) une fois que le client a payé.

Avec l’affacturage de factures :

• Les factures sont vendues, pas mises en gage. La transaction est un achat, pas un prêt.
• Le financement est directement lié aux factures émises. À mesure que vos créances augmentent, vos financements disponibles augmentent avec eux.
• La souscription de crédit se concentre sur vos clients, pas sur votre entreprise. L’entreprise de factoring évalue principalement si vos clients paieront.
• Les recouvrements peuvent être gérés par le Factor, selon l’arrangement. Cela réduit la charge administrative interne pour certaines entreprises.

Parce que le créancier est vendu, le risque de crédit associé au non-paiement du client se transfère généralement au facteur (uniquement dans les dispositifs sans recours).

Comment fonctionne le prêt basé sur des actifs (ABL)

L’ABL est une facilité de crédit renouvelable garantie par les actifs d’une entreprise. Cela concerne le plus souvent les comptes clients, mais aussi souvent l’inventaire et l’équipement. Le prêteur n’achète pas les créances. Au contraire, cela les déjoue.

Avec ABL :

• Une base d’emprunt détermine combien vous pouvez toucher. Les prêteurs calculent les créances éligibles (et autres actifs) et vous permettent d’emprunter un pourcentage de ce montant.
• Vous soumettez régulièrement des certificats de base d’emprunt pour mettre à jour le prêteur sur votre pool d’actifs éligible.
• Les audits périodiques et les examens sur le terrain sont la norme. Les prêteurs effectuent ces examens pour vérifier la qualité et l’exactitude de la garantie.
• Le prêt reste sur votre bilan. Cela affecte les ratios de levier, la conformité aux clauses et la manière dont les prêteurs ou investisseurs interprètent vos états financiers spécifiques.

Contrairement à l’affacturage, il n’y a pas de remboursement automatique lorsque les clients paient. L’entreprise gère séparément les remboursements structurés, avec des intérêts qui s’accumulent sur les soldes en cours.

Pourquoi ces différences structurelles sont importantes

Les différences entre l’affacturage par facture et le prêt basé sur les actifs ont de réelles implications sur le fonctionnement et la croissance de votre entreprise.

1. Des vies à risque à différents endroits

Dans un affacturage sans recours, le facteur assume le risque de crédit sur vos clients. Si un client ne paie pas, cela devient une préoccupation pour l’entreprise de factoring.

En ABL, vous conservez ce risque. Un défaut de paiement du client réduit la valeur de votre garantie, ce qui réduit votre capacité d’emprunt. Le risque ne quitte jamais vos livres.

2. La charge de déclaration n’est pas équivalente

L’affacturage nécessite des plannings de facturation et une documentation de base. L’ABL introduit une couche de conformité que l’affacturage n’introduit pas : certificats de base d’emprunt, surveillance des clauses et audits périodiques des prêteurs.

Pour les entreprises disposant de contrôles internes solides, cela est plus gérable. Pour ceux qui n’en ont pas, c’est un engagement opérationnel qui signifie bien plus qu’une simple paperasse accrue.

3. La dette est une dette

Parce que l’affacturage est une vente de créances, il peut être entièrement retiré de votre bilan. L’ABL est un prêt qui ajoute du levier.

Cette distinction est très importante si vous gérez des engagements de dettes, préparez un financement futur ou êtes évalué par des investisseurs ou acquéreurs sur vos ratios de levier.

Avantages et limitations typiques de chacun

Le tableau ci-dessous illustre la réalité de l’affacturage par rapport au prêt basé sur les actifs.

Quand chaque option a généralement du sens

L’affacturage de factures est pertinent lorsqu’une entreprise a besoin de rapidité, lorsque les besoins de financement suivent directement le volume des factures, ou lorsque l’approbation de crédit basée sur les états financiers de l’entreprise constitue un obstacle.

L’affacturage tend à s’adapter à :

• Entreprises de recrutement, de transport et de services avec de longs cycles de paiement Entreprises
• à forte croissance qui ont besoin de financement pour s’adapter avant d’avoir les finances nécessaires pour bénéficier du crédit

bancaire

• Des entreprises où la solvabilité des clients est forte mais où des contrôles internes sont encore en développement

L’ABL a du sens lorsqu’une entreprise dispose d’une base d’actifs diversifiée, de contrôles financiers établis et de l’infrastructure opérationnelle nécessaire pour gérer les rapports continus des prêteurs. C’est aussi idéal lorsque le coût du capital plus faible à grande échelle justifie ce coût général.

L’ABL tend à s’adapter à :

• Fabricants et distributeurs avec un inventaire important en plus de créances
• Entreprises opérationnellement matures avec des systèmes

de reporting

• établis Entreprises suffisamment grandes pour absorber les frais généraux de conformité et bénéficier de crédits

rotatifs à moindre

coût Choisir entre affacturage de factures et prêts basés sur les actifs

L’affacturage est une vente. L’ABL est un prêt. Ce sont deux outils légitimes, et le bon choix dépend de la position actuelle de votre entreprise et de sa direction. Si la rapidité, la flexibilité et le financement hors bilan correspondent à vos besoins, l’affacturage peut être le point de départ le plus naturel.

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